Глава 4 Институты Коллективного Инвестирования

Content

• Коллективное Инвестирование Что Это Такое?
• Инвестиционные Товарищества
• Недостатки Коллективного Инвестирования
• Коллективные Инвестиционные Фонды
• Описание Ценных Бумаг, В Которые Предполагается Инвестировать Имущество, Составляющее Фонд, Включает В Себя:
• В Соответствии С Законодательством, Управляющая Компания, В Случае Недостаточности Денежных Средств, Составляющих Пиф
• Паевой Инвестиционный Фонд

Расходы на управление за отчетный период, покрываемые за счет имущества клиента, включая вознаграждение управляющего. Инвестору необходимо помнить, что результатом управления может быть и убыток. Управляющий не несет ответственности за отрицательный результат, полученный в процессе доверительного управления, если таковой явился следствием объективных причин (резкого изменения экономической, политической или рыночной конъюнктуры). Паи фондов обладают ликвидностью и возможностью широкого распространения. В зависимости от соотношения доходности и риска, фонды делятся на фонды агрессивных стратегий, фонды умеренных стратегий, фонды консервативных стратегий. ОФБУ можно разделить на несколько групп, в зависимости от инвестиционной стратегии и направлений инвестирования активов.

Принцип работы фонда коллективных инвестиций состоит в том, что он собирает средства разных вкладчиков на определенных условиях. Каждый инвестор подписывает договор, в котором определяется срок вложения, ожидаемая доходность, условия выплаты, а также распределение рисков. Целью инвестиционной политики управляющей компании является получение дохода при инвестировании имущества, составляющего фонд, в объекты, предусмотренные правилами доверительного управления, в соответствии с инвестиционной политикой управляющей компании. Срок действия договора доверительного управления ПИФом, указываемый в правилах доверительного управления паевым инвестиционным фондом, не должен превышать 15 лет с начала срока его формирования.

Коллективное Инвестирование Что Это Такое?

Такие фонды не имели успеха в Великобритании, где не существовало и не существует ограничений по процентным ставкам, а конкуренция в борьбе за банковских клиентов весьма велика. Здесь нет разницы между процентными ставками для розничных и оптовых покупателей. Фонды, которые инвестируют в активы всех стран (глобальные фонды), какого-либо региона (например, европейский фонд) или конкретной страны (например, германский фонд), или фонды, которые инвестируют в особые типы рынков (например, фонды развивающихся рынков). Регулятор должен быть вправе налагать штрафы, запрещать совершение тех или иных действий, отзывать лицензии участников коллективного инвестирования. Методы оценки и бухгалтерского учета инвестиционных фондов должны быть четко определены и последовательно применяться.

Это означает, что частью страховых взносов будущий пенсионер может распоряжаться самостоятельно, отправляя ее в государственный или негосударственный пенсионный фонд. Последний обязан передать их в управляющую компанию (одну или несколько). А компания, в свою очередь, осуществляет инвестирование полученных финансов для их приумножения. Львиную доля доходов от такого рода деятельности обычно получают от сделок с имуществом, операций с ценными бумагами. Имущество АИФа подразделяется на инвестиционные резервы и имущество, предназначенное для обеспечения деятельности органов управления и иных органов АИФ.

• Для управления (также доверительного) активами акционерного инвестфонда и доверительное управление ПИФом обязательно нужна лицензия управляющей компании.
• Они располагают небольшими суммами, но при этом не желают откладывать их на депозит, поскольку он не приносит желаемую доходность.
• Заметим, что поступающие потоки денег берутся с отрицательным знаком, поскольку эти суммы не относятся к результатам инвестиционной деятельности.
• Описание рисков, связанных с инвестированием в указанные объекты инвестирования.
• Выход из ОФБУ возможен в форме полного или частичного возврата имущества, при котором учредителю выплачивается текущая стоимость пая, умноженная на количество выводимых паев.

Более того, нередко рынки акций и облигаций одновременно падают, таким образом, снижая предполагаемую ценность подобной диверсификации. Если же у управляющего есть как фонд акций, так и фонд облигаций, то он может предоставить инвестору самому решать, сколько денег вкладывать и куда. Инвесторы, принимающие участие в коллективных инвестициях, являются рыночными инвесторами. Именно благодаря многочисленным коллективным инвесторам происходит сбор и аккумуляция средств.

Инвестиционные Товарищества

Если рубль обесценивается или цена на нефть падает, то это влияет на все финансовые рынки страны. Фондом прямых инвестиций (за исключением открытых и интервальных ПИФов). 2) Он не вправе осуществлять иные виды предпринимательской деятельности. Правила должны устанавливать незаконность опубликования или распространения вводящей в заблуждение информации, которая предназначена для существующих или потенциальных инвесторов.

Как правило, такие компании предлагают небольшую доходность (около 10-12% годовых). Однако их работа тщательно регламентирована государством, которое заинтересовано в сохранении накопительной части пенсии, поэтому и надежность вложений значительно увеличивается. Суть этого вида инвестирования заключается в том, что создается фонд, который принимает деньги мелких вкладчиков в доверительное управление на определенных условиях.

Средства коллективных инвесторов, реализуемые через инвестиционные механизмы, вовлекаются в общий финансовый оборот, тем самым запуская необходимый экономический процесс эффективного распределения средств. На рынке инвестиций коллективные вложения представлены в России страховыми компаниями, негосударственными пенсионными фондами (НПФ), паевыми инвестиционными фондами (ПИФы) и общими фондами банковского управления (ОФБУ). Риск вложений в коллективные инвестиции практически сведен к нулю благодаря контролю и надзору Центрального Банка РФ. Но все же при рассмотрении возможностей коллективного вложения денег стоит учесть один существенный минус этого распространенного финансового инструмента. Недостаток коллективных инвестиций заключается в отсутствии оперативности при значительных колебаниях (волатильности) рынка. Большой денежный «мешок» слишком медленно меняет курс, поэтому проигрывает в случае резкого падения цен.

Если общая стоимость размещенных пенсионных резервов фонда не превышает 1.5 миллиона рублей, процентные ограничения на размещение пенсионных резервов в федеральные государственные ценные бумаги и (или) банковские вклады (депозиты) банков, не накладываются. Но и за все эти преимущества придется платить больше, чем в ПИФе. Обычно вознаграждение управляющего формируется в процентах годовых от стоимости активов за период и доле дохода клиента, которая может составлять до 30%. Некоторые управляющие не взимают абонентскую плату или процент от стоимости активов, а нацелены только на доход от инвестиций, что обещает клиенту наилучшее управление.

Инвестиционные фонды группируются в различные категории (например, открытые и закрытые фонды). История возникновения коллективного инвестирования. Компании, занимающиеся финансовыми инвестициями, с большей вероятностью обладают необходимыми знаниями и навыками, чем мелкие инвесторы.

Недостатки Коллективного Инвестирования

Представляет гораздо больший спектр объектов инвестирования, включая векселя, ценные металлы и драгоценные камни, что дает возможность создания «металлических» фондов. С полученного дохода ОФБУ учредители управления уплачивают налоги – физические лица в размере 13%, юридические лица – 24%. Они показывают, какие портфели можно сформировать, комбинируя безрисковое ссуживание или заем и портфелиA, B, C. Обратим внимание на принципиальное отличие SML, построенной для ожидаемых значений , иSML, построенной по результатам фактических, реализованных данных. В первом случае все ценные бумаги и все портфели соответствуют точкамSML, в противном случае они будут неправильно оценены, и рыночные механизмы приведут цены к равновесию. Когда же строится на основе фактических данных, то портфели и ценные бумаги могут и не лежать на линииSML, как в нашем случае портфелей A, B и C.

Фонд не обещает проведение каких-либо конкретных (фиксированных) выплат, а только указывает общий прогноз доходности (обычно в процентах годовых). Все вклады держателей переходят в общую массу, показатели доходности и рисков по которой усредняются. Эта прибыль распределяется между участниками фонда в соответствии с размером их вклада. В большинстве стран коллективная форма инвестирования находится в сфере государственного законодательства, которое предусматривает защиту мелких вкладчиков.

Первые формы возникли в 1822 году в Бельгии, затем Франции и Швейцарии. В США первый фонд совместного инвестирования появился в 1924 г. В соответствии с законодательством определены основные разновидности коллективного инвестирования, оказывается, их достаточно много. Краудинвестинг (и краудфандинг как его разновидность) подразумевают массовые вложения в один проект, как правило, предпринимательский, он даже может быть связан с недвижимостью (что редкость). ПИФы и другие институты коллективного инвестирования же занимаются работой в различных активах и добиваются диверсификации.

Коллективные Инвестиционные Фонды

Распределение прибыли фонда коллективного инвестирования между всеми её участниками в виде дивидендов и процентов и т.п. Совместные инвестиции — удобный инструмент для обывателя, который не хочет тратить время на изучение инвестиционной деятельности. При этом имеет желание воспользоваться перспективами получения прибыли от вложений в различные активы — от акций до недвижимости. Пример — в семействе ПИФов «ВТБ Капитал управление активами» 19 фондов.

В США брошюре об истории трастов авторы приводят документы, свидетельствующие о существовании отношений доверительной собственности в Древнем Египте. На основе доверия и опекунства управлялось огромное имущество египетских фараонов и их детей. Опекунами выступали приближенные монархов, обычно жрецы. Эти исторические примеры связаны с распоряжением наследством, завещаниями, опекой собственности малолетних принцев и принцесс. При управлении большим числом мелких инвестиций как одним крупным портфелем можно добиться экономии за счет масштаба операций, от чего инвестор может получить выгоду в виде низкой платы за управление. Инвестиционные проекты всегда имеют некоторый уровень риска.

Как правило, фонды не связывают себе рук никакими квотами представительства тех или иных групп в ПС. Также как ПИФ и ОФБУ при налогообложении физических лиц доверительный управляющий выступает налоговым агентом – рассчитывает, удерживает и перечисляет подоходный налог за учредителя управления. Налогообложение производится по общей ставке 13% с дохода, полученного учредителем управления за вычетом убытков и расходов по исполнению сделок, включая вознаграждение доверительного управляющего. Удержание налога производится по окончании налогового периода (года) или во время выплаты доходов учредителю управления.

Различаются по секторам инвестирования и стратегиям инвестирования — от консервативной до агрессивной. В последнем случае в качестве примера приведу график изменения Фонда акций за 5 лет. По закону Гласса-Стиголла деятельность банковских организаций ограничили — инвестиционные банки имели право на операции с акциями, инвестирование, в том числе совместное. Обычному банку была запрещена работа на фондовых биржах, включая совместное инвестирование. Коллективная форма инвестирования - объединение средств (активов) индивидуальных вкладчиков (физических и/или юридических лиц) с целью увеличения их стоимости и получения дохода. Ставка налога на доход физических лиц при коллективном инвестировании - 13%.

10% стоимости чистых активов этого паевого инвестиционного фонда. 5% стоимости чистых активов этого паевого инвестиционного фонда. Из перечисленных ниже укажите формы коллективного инвестирования, в управлении имуществом которых участвуют компании по управлению активами, чья деятельность подлежит лицензированию.

Описание Ценных Бумаг, В Которые Предполагается Инвестировать Имущество, Составляющее Фонд, Включает В Себя:

Трасти, независимо от всего остального, отвечает перед инвестором в широком смысле за сохранность активов и защиту интересов инвесторов. Как правило, трасти может уволить управляющего, если последний не справляется с обязанностями по договору траста, который является основным учредительным документом фонда. Они позволяют осуществить полноценное коллективное инвестирование на рынке ценных бумаг.

Можно сказать, что участникаминфраструктуры рынка просто неудобно работать с мелкими инвесторами. Управляющая компания коллективных инвестиций — юридически оформленная компания, нанимающая профессиональных финансовых управляющих. Инвестиционные фонды управляются профессионалами, квалифицированными и опытными, обладающими необходимыми для работы навыками, что крайне важно для работы с крупными инвестициями. В этом фонды выигрывают перед одиночными мелкими инвесторами. Благодаря привлечению денег от коллективных инвесторов, фонд предлагает заключить договор на особенно выгодных условиях. Связано это с тем, управление совместными инвестициями предполагает меньшие издержки, чем траты, связанные с индивидуальным обслуживанием каждого вклада.

В Соответствии С Законодательством, Управляющая Компания, В Случае Недостаточности Денежных Средств, Составляющих Пиф

Средневековье еще более способствовало развитию отношений, основанных на доверительной собственности, благодаря крестовым походам. Сначала собственники имущества передавали свои замки с семейством под охрану и управление доверенному лицу на время своего участия в походах. Неуверенность в своем возвращении вынуждала предпринимать долгосрочные меры по передоверению прав получателя доходов вместо себя — на наследника, супругу. Постепенно подобная практика стала использоваться по отношению к любой собственности.

Другие страны стали внедрять эту форму банковской деятельности на рубеже веков. Российский рынок банковского доверительного управления появился в начале 90-х годов прошлого века в процессе ваучерной приватизации. В дальнейшем с принятием Гражданского кодекса и законов о банковской деятельности была сформулирована правовая основа доверительного управления в целом, и банковского управления, в частности. Управляющая компания получает вознаграждение в виде процента от прироста стоимости чистых активов того фонда, имуществом которого она управляет.